【私募动态】首批不动产私募投资基金试点即将落地

历时一个多月，不动产私募投资基金试点有了新进展。据悉，首批获得不动产私募投资基金试点资格的私募基金管理人共6家，包括鼎晖投资、深创投不动产基金、高和资本、中联前源不动产基金、鼎信长城投资集团、建信（北京）投资基金管理有限责任公司等头部机构。这些机构已开始筹备首批试点基金产品，将在完成备案后正式公布。

今年2月中旬，证监会启动不动产私募投资基金试点工作，支持房地产市场平稳健康发展。中基协发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》（简称《备案指引》）。重磅利好，中基协发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》

根据《备案指引》，符合试点要求的私募基金管理人，自3月1日起可以提交申请材料。如何通过中基协AMBERS系统申请不动产试点？

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首批试点均为头部私募基金管理人

为区别试点不动产基金和原基础设施及房地产基金类型，监管部门新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策。此次获得试点资格的私募基金管理人，此前在中基协已备案为私募股权投资基金管理人，此次备案成功后将再拿一块“新牌照”，即不动产私募投资基金管理人。

但监管部门对私募基金管理人要求非常严格。在备案过程中，监管部门进行了多轮问询，私募基金管理人进行材料补充。

由于监管部门对不动产私募投资基金管理人设立较高要求，因此获得试点资格的首批私募基金管理人均为头部机构。

究其原因，一是监管部门对私募基金管理人要求高，头部机构符合标准；二是在试点阶段，监管部门需要从各种不同背景的私募股权投资机构中选择一些头部代表，在试点过程中总结经验，对规则进一步完善。

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首批基金产品最快1-2个月落地

获得私募基金管理人试点资格后，不动产私募投资基金产品备案成为接下来的工作。从市场反应来看，试点规则发布之后，市场各方反应非常积极，很多机构都跃跃欲试。不仅很多项目方需要寻求融资，还有很多资金方（包括未能取得试点的基金管理人）慕名而来。但基金既需要解决项目来源问题，还需要匹配资金来源，预计最快1个月到2个月基金产品有望落地。

随着试点落地，在差异化的监管政策下，私募基金管理人参与不动产投资的竞争力和积极性将大幅提升，充分发挥挖掘优质资产、参与风险化解的作用，急需纾困的房地产市场将迎来更多“活水”。

未来需要完善配套措施，引入各类机构投资者参与国内不动产私募投资基金。首先，同单纯配置股权投资基金相比，配置不动产私募投资基金具有相关性低、分散风险等特点，有利于为不同的LP开展多样化的资产配置，提供更多的选择机会，并平滑整个投资组合的风险。

其次，从海外LP资产配置角度来看，不动产私募投资基金已经是相对成熟的资产类别。

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