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2022-01-11 /
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MOM基金是如何运作的？

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MOM基金是如何运作的？

MOM是近几年比较流行的证券基金投资模式。

2019年12月，证监会发布了《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（施行）》，对MOM基金设立与投资运作等方面做了详细的定义与规范。

MOM（manager of managers, 管理人中管理人）基金是指由证券基金管理人管理的，基金资产被划分为两个或两个以上资产单元，每个资产单元单独开立证券期货账户；并把部分或全部资产单元委托给两个或两个以上符合条件的第三方资产管理机构（投资顾问）提供投资建议服务的证券投资基金。

简言之，MOM基金的基金经理不直接进行证券期货投资，而是将基金资产委托给投资顾问进行投资，授予投资顾问投资决策的权限。而MOM基金的基金经理仅负责选聘和跟踪监督投资顾问的投资表现，并在必要时进行更换。

MOM基金作为海外成熟的资管产品，由美国罗素投资于20世纪80年代创设；具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特征，既可以实现管理人发挥大类资产配置的能力，又能发挥不同投资顾问在特定领域的专业投资能力。

国内MOM最早由中国平安引进。2012年中国平安与罗素投资成立平安罗素投资管理（上海）有限公司，合作发行第一款MOM基金。虽然当时A股市场连续下挫，但该基金因策略分散性而表现出较强的抗跌性。

MOM基金是如何运作的？

MOM基金的投资管理

从操作上看，资本市场研究、投资顾问研究、动态组合管理是MOM基金投资管理流程必不可少的三大环节。

MOM基金分成两层结构：基金管理人负责投资顾问选聘、评价、监督与更换，动态调整资产单元的配置；投资顾问开展资本市场投资标的研究，在约定的权限范围内为特定资产单元提供投资建议服务。

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MOM基金的角色分工


MOM基金是如何运作的？

 
利益冲突防范与风险管控作为保障MOM基金正常持续运作的关键，贯穿MOM基金投资管理的整个流程。

1、要求基金管理人与投资顾问均应针对非公平交易、异常交易、潜在利益输送行为等建立健全监控检测制度和流程。

2、管理人应将投资顾问关联方一并纳入关联交易管控范畴，从事关联交易应当履行内部审批程序并定期评估审视，且依法向投资者披露相关信息。

3、投资顾问应将MOM基金的投资建议活动与自身投资管理活动一并纳入公平交易管控，不得泄露与MOM基金投资运作相关的非公开信息，对可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控，定期形成公平交易分析报告备查。

MOM基金是如何运作的？

MOM基金的特点

虽然MOM与FOF经常被相提并论，但MOM与FOF有许多不同之处。简单来说，MOM是选人（投资顾问）、FOF是选产品（其他基金）。

MOM与FOF的区别

MOM基金是如何运作的？


MOM基金最大的优势在“多元管理、多元资产、多元风格”。主要有三方面。

●配置更分散，风险更可控

MOM基金拥有多元的投资顾问和多元的资产类别，投资决策风险和单一资产的系统性风险都能有效分散。

●可配置的资产类别更加多元

MOM基金能够甄选不同领域的投资顾问，汇集股票、债券、商品、外汇等多类资产的投资优势。

●投资策略和投资风格更加多元

MOM基金能够根据基金的具体情况，从多个机构精选合适的、专业的投资顾问组成优秀的投资团队，吸取更成熟的基金管理理念和更前沿的投资策略，为投资者提供更全面的投资服务。

相对的，MOM基金的劣势也集中在投资顾问的选择，需要长期考察其投资能力和风格稳定性，评估和筛选的成本较高。

MOM基金是如何运作的？

MOM基金更适合哪类投资者？

由于波动性较低，收益曲线更平滑，MOM基金更适合资金量较大、投资期限较长、风险偏好较低的投资者。从预期收益率看，其风险/收益特征适中，不太适合偏进取型投资者。从投资期限来看，更适合中长期投资者。

在国内，MOM基金主要适合三类投资者：

●银行理财、保险资金、券商资管等机构投资者

由于资管新规已实施，禁止产品多层嵌套，目前FOF产品无法承接银行理财和资管产品的资金。而MOM基金只占用了一个产品层级，所以更适合银行理财和资管资金投资。

●专注于长期投资的个人投资者

MOM基金能够做丰富的策略组合，如果策略之间相关性较低，长期看，穿越牛熊获取较高收益的可能性较高。

●资金量较大的投资者。比如基金会、社保和养老金账户资金

由于MOM基金投资的分散化和策略的多样化，能承接较大体量的资金。根据晨星的统计数据，海外MOM基金市场的管理规模高达3万亿美元，因较好的风险收益特征备受养老资金的青睐。


一站式办理海南自贸港企业入驻

●一站式服务

提供“一次不用跑”的一站式服务，全程办理入驻申请、金融局审批、市场监督管理局工商审核、营业执照出具、刻章、税务、银行开户等手续。

●税收优惠

对注册在海南自由贸易港并实质性运营的企业（负面清单行业除外），减按15%征收企业所得税。人才个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。

●投资自由便利

海南自贸港实现了“非禁即入”，除了有强制性的标准和法律禁止外，原则上政策取消了许可和审批，对企业实行了“备案制”和“承诺制”，承诺附合条件就可以在此开展业务。

MOM基金是如何运作的？

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