理财产品打破刚性兑付，意味着不再有保本的理财产品

最近买余额宝的人肯定有点郁闷，因为余额宝收益每况愈下，已经到“惨不忍睹”的地步——目前七日年化收益为1.4%，当年一万块钱一天利息有2元，现在才4毛！

买银行理财的人更郁闷，余额宝好歹还有收益，银行理财直接亏钱。

打开招行APP，你会发现该行的一款理财产品——代销季季开1号，产品的风险等级是R2（较低风险），近一个月年化收益是-4.42%，目前单位净值仅为0.9988。 

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虽然说“代销季季开1号”其产品收益率显示的-4.42%，其实是最近一个月的年化数据，实则近一个月的绝对净值下跌仅为-0.33%。此外，这可以说是一种账面上的“浮亏”，并不意味着产品到期一定会出现亏损。

不过，告别保本、预期收益，银行理财正逐步向净值化转型，投资者“闭着眼睛买理财”的日子不再。所谓“净值型”就意味着，理财产品不保本且收益率是浮动的。

其实，在早些年银行理财产品的确是固定收益的，但背后的支撑却是基于资金池、期限错配、长短拆借等。但是资管新规发布后，银行理财产品净值化全面推行。

一直以来，利率都是下行的趋势，而且是缓慢下行趋势，没有碰到剧烈上行的市场。最近，利率大幅上行，尤其是银行理财重配的短久期债券，短端利率大幅快速出现上行。
      理财产品很多配置了短久期债券，所以债券市场的波动，也导致银行理财出现净值波动。

2018年以来，随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即“资管新规”），《商业银行理财业务监督管理办法》（即“理财新规”）等一系列规章办法的出台，银行理财迎来了发展“转折点”。

“资管新规”要求资管产品实行净值化管理，进而推动银行理财打破刚兑、回归资管本源。资管新规明确了保本理财退市的时间表，要求到2020年过渡期结束，所有银行理财产品都将转为净值型。

随后发布的理财新规再次申明，银行在销售理财产品时，不得宣传理财产品的“预期收益率”或承诺保本保收益。

银行理财打破刚兑、净值化转型乃大势所趋。据普益标准统计，截至2020年1季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿元，净值型产品余额占比已由新规前的15%大幅提高到了目前的51.40%，产品结构已发生了重要变化。

银行理财产品出现亏损，对投资市场而言也是一个重要预警——投资有风险，无论是何种类型产品，无论是从哪个渠道购买，作为投资人而言，都要擦亮眼睛，关注底层资产，根据自身风险承受能力做合理判断。

银行理财产品出现亏损，对投资市场而言也是一个重要预警——投资有风险，无论是何种类型产品，无论是从哪个渠道购买，作为投资人而言，都要擦亮眼睛，关注底层资产，根据自身风险承受能力做合理判断。银行理财这种被划为“低风险”的产品尚且会出现亏损，更不用说被誉为“中等风险”的产品和“高风险”的股权类投资产品了。

按目前债市趋势来看，此次银行理财的亏损状态未必会短期内结束。这几年，我们也可以看到国内的财富管理市场正快速向发达国家市场靠近，刚兑打破的事件将会随处可见，投资者购买理财产品保本的时代已经过去。