盘点2022年私募大事件，展望2023年的期待与布局

曲折痛苦的2022年马上就要落下帷幕，充满希望的2023年即将来临。在这辞旧迎新之际，各大机构都在回顾着过去，展望着未来。我们也不例外，盘点一下私募行业过去一年的重大事件，同时也展望一下对新年的期待。

纵观全年，A股主要指数均收跌，其中上证指数全年下跌15.13%，年内一度跌破3000点，为主要股指中跌幅最小指数。科创50指数全年下跌31.35%，跌幅居首，创业板指数全年下跌975点，跌幅达29.37%。

2022年A股各指数涨跌对比

与此同时，全行业私募基金管理规模却迈上新台阶，站上了20万亿历史高点。据中基协数据显示，截至2022年11月底，存续私募基金管理人23683家，管理基金数量142743只，管理基金规模20.01万亿元，较年初增加了0.25万亿元，基金数量增加18626只。

按地区分布情况看，已登记私募基金管理人数量主要集中在上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比67.36%。

从管理基金规模看，前三大辖区分别为上海市、北京市、深圳市。其中，上海市5.04万亿元、北京市4.41万亿元、深圳市2.20万亿元，规模占比分别为25.20%、22.03%、11.01%。

存续私募基金管理人按注册地分布情况

百亿私募持续扩容。截至2022年12月26日，百亿私募机构增至112家，与去年底相比，2022年新增的百亿私募机构数量22家，其中包括上海宽德、展弘投资、洛书投资、白鹭资管等量化私募，也有复胜资产、任桥资产、远信投资等主观私募实现规模逆袭。值得一提的是，合远基金、运舟基金这两家2022年新成立的新锐私募，在核心灵魂人物的公奔私光环的笼罩下，在短短的三个月时间内就成功晋级百亿私募梯度。这些投资能力、风控能力以及长期业绩表现优异的管理人受青睐，头部效应趋强，私募行业呈现明显的“一九分化”现象。

虽然中基协不断提高私募机构准入门槛，但目前的门槛还不算太高，市场也处于充分竞争状态。相对庞大的私募管理人家数，百亿私募机构仅占数量的少部分，大量处于5亿元以下管理规模的中小私募机构，2022年的募资和业绩比较惨淡，甚至不少中小私募机构已经支撑不住而关门大吉了。

同时，2022年也是私募合规监管最严格的一年，监管部门频频打击“伪私募”和“乱私募”等违法违规案件，加快私募行业的出清。2022年初，中基协发布《关于加强经营异常机构自律管理相关事项的通知》，加速对经营异常私募机构的监管清理。2022年6月2日，中基协发布《关于私募基金管理人登记备案工作相关事宜的通知》，更新《私募基金管理人登记申请材料清单》和发布《私募投资基金备案关注要点》，进一步提高和规范私募基金管理人登记和私募投资基金备案的要求和门槛。

详见《解读《私募基金管理人登记申请材料清单》（2022版）》和《解读《私募投资基金备案关注要点》（2022版）》

2022年，监管部门对私募机构开具的罚单和撤销私募管理人登记的案例也比往年大幅增加。这些罚单涉及的违规行为包括违规向投资者承诺收益、有关责任人员从事与私募业务存在利益冲突的活动、未及时备案私募基金产品、公司人员和场地不符合登记要求，不配合中基协自律核查等。据中基协数据显示，2022年全年注销私募管理人登记的私募机构已达2210家。

详见《盘点2022年被撤销登记的私募基金管理人》

2022年公奔私潮持续，多位顶流基金经理离开公募基金，开启创业道路。根据choice数据显示，截至12月21日，今年以来离职的公募基金经理达到315位，涉及129家公募基金。与往年有所差异的是，平台型私募成为很多基金经理奔私的选择，比如董承非加盟睿郡资产，和老同事杜昌勇、王晓明一起创业；而林森、崔莹、张航等共同创立勤辰资产，还有华商基金经理梁皓加盟百亿私募平台源乐晟资产。

详见《公募基金监督管理新规，能挡住基金经理奔私潮吗？》

平台型私募很有多优势。首先，平台型私募拥有多位基金经理、多策略发展、投资风格多元化，可以更好抵御市场周期波动对公司发展的影响，一定程度增加公司的策略容量；其次，平台型私募在投资研究、合规风控、市场开拓和运营管理等资源上实现共享，使得基金经理能够把更多精力放在投资上；再次，近年来私募行业出现两极分化，平台化运作的私募可以更高效整合资源，形成内部合力去面对外部竞争。

具有强大吸金能力的基金经理奔私后不但给私募基金行业带来了大量的人才补充和新颖的商业机会，同时也加快了百亿私募俱乐部的进一步扩张，比如董承非加盟睿郡资产后，首期产品募集资金超45亿元，周应波离开中欧基金设立运舟基金短期内规模便超百亿。

这些优秀的基金经理有过往业绩、良好的口碑，对投资者吸引力较强。优秀的基金经理依旧是市场的稀缺资源。

今年以来，市场持续震荡调整，私募各策略之间业绩分化明显。其中，CTA策略年内整体业绩领跑其他策略，债券策略也实现了正收益，多资产策略、组合基金策略的业绩表现相对平淡，股票策略年内收益垫底。

伴随着私募规模增长的是私募机构的投资业绩。这一年市场的跌宕起伏令诸多明星基金经理业绩折戟，多家老牌百亿私募的年内最大回撤超40%，有近70%的百亿私募机构年内投资业绩亏损。

在业绩压力下，多位私募大佬出面致歉。正心谷创始人林利军在投资者交流会上直言对2021年业绩很不满意，向投资者表示诚挚歉意。随后，希瓦资产梁宏、盘京投资庄涛、敦和资管施建军、正圆投资戴旅京、淡水泉赵军、和谐汇一林鹏、东方港湾但斌等相继发声，对2022年的操作进行深刻反思，并向投资人诚恳致歉。

详见《盘点今年致歉与反思的私募大佬们》

在今年震荡的市场行情下，为稳住投资者的信心，多家私募机构拿出真金白银申购公司旗下基金产品，通过实际行动彰显对后市的信心。据不完全数据统计，年内有24家私募机构发布自购公告，合计自购金额约31.26亿元，其中12家私募机构自购金额在1亿元以上，单家私募机构最大自购金额约10亿元。百亿私募为自购主力军，一共有17家百亿私募自购金额约28.58亿元。包括景林资产、幻方量化、汉和资本、睿郡资产、聚鸣投资、保银投资等知名私募机构纷纷出手自购。

详见《百亿私募掀起跟投潮，信息披露机构待完善》

随着国内疫情防控政策的优化调整，美元紧缩、俄乌战争和国际经济衰退预期等信息的消化，以及中国政府对2023年经济工作的定调和修复，众多私募机构对2023年都充满着信心与期待。

大华信安执行董事长齐靠民认为2023年A股市场的演绎或将取决于国内经济将如何破局，同时消费端和投资端将如何发力。面对处于下行周期的出口，2023年国内宏观经济实现稳增长将要更加依靠三驾马车中的消费和投资。

在投资方面，看好传统基建行业（建筑、桥梁、铁路公路、水利建设）、新基金行业（数字经济、新能源充电桩、储能电站等）以及自主可控的高端制造业（工业母机、半导体、消费电子等）；在消费方面，近期部分消费行业的涨幅过大，市场的预期已较为满分，未来我们看好涨幅较小但具备中长期投资逻辑，且未来几年仍保持较快增速的免税、消费医疗（医美）等以及估值仍处于低位的消费白马。

红筹投资总经理邹奕表示，2023年的A股市场的投资环境将会较2022年显著改善，很多标的的盈利下行趋势发生了逆转。

展望后市，基于中国特色资本市场的发展前景，看好低估值央企估值重构；基于政策层面重质量轻数量的纲要及未来需求空间，看好新能源、创新药等高端制造行业公司；基于国际形势变化，看好自主可控、军工等行业公司；基于疫情后复苏及居民收入增长，看好国货崛起的新消费公司。另外在海外衰退线索下，明年港股市场将收益于美元流动性改善，同时贵金属领域的投资机会亦值得关注。

林园在最近的一场投资策略会上，表示依旧看好与嘴巴相关额消费概念板块，并会额外关注房地产、服务业、航空业、酒店业等有望摆脱窘境的行业。他认为，三年的疫情对上市公司冲击较大，但能够通过这轮考验的公司有望在黑暗过后实现远超疫情前的盈利水平，当前正是布局的好时候。

对大多数私募机构来说，2022年是经受考验的一年。越多越多私募机构在挫折中不断反思，认识到要以投资者利益为先，不断提升自身合规风控水平和投资管理能力。

加强对宏观政策的研究力度，丰富投资策略类型，以及向平台化私募转型，重视期货期权等风险管理工具将成为很多私募机构在2023年的举措。

还有部分百亿私募积极拓展海外业务，优化资金结构，包括幻方量化、九坤投资、金锝资产、鸣石投资、重阳投资、高毅资产、中欧瑞博等知名私募机构都在付诸行动把海外长线投资机构资金引入中国资本市场。

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