一文看懂上海的私募股权和创业投资份额转让试点配套政策

   资料来源：上海金融局

9月21日，上海市地方金融监管局等6家单位联合发布《关于支持上海股权托管交易中心开展私募股权和创业投资份额转让试点工作的若干意见》（简称《若干意见》），重点围绕国资转让、工商变更、权属质押、行业规范、组织保障等核心环节，支持各类主体参与、加强信息对接、财税支持、行业规范培育等几个方面充实完善相关政策措施。

上海股权托管交易中心（简称：上海股交）是全国第二家获得证监会批准的私募股权和创业投资份额转让试点（简称：份额转让试点）。据上海股交最新披露，自2021年11月试点以来，成交基金份额12.59亿份，交易金额12.16亿元，同时落地首单基金份额质押贷款业务，取得一定的成绩。

开展私募股权和创业投资份额转让试点工作是贯彻落实《中共中央、国务院关于支持浦东新区高水平改革开放，打造社会主义现代化建设引领区的意见》的重要举措，是上海建设国际金融中心、全球资管中心建设的重要抓手。

在过去2年多的时间，围绕建设股权投资和创业投资份额转让平台，出台了不少政策措施。

《若干意见》是支持上海开展份额转让试点工作最充实完善的配套政策措施，共3大部分，14条具体措施。

14条具体措施包括：

一是支持各类主体参与的措施有3条。第一条支持国资和财政出资的基金参与交易。第二条明确国有基金转让定价依据。第三条鼓励境外基金和各类私募基金参与转让。

二是加强信息对接的措施有4条。第四条明确政府部门配合提供数据进行信息比对。第五条支持快速办理信息变更提高交易效率。第六条拓展电子化应用场景，推进网上办理。第七条支持依法依规开展托管、质押等服务。

三是财税相关政策支持的措施有4条。第八条落实特定区域内税收减免政策。第九条支持各区对S基金和新注册基金予以支持。第十条对参与试点的各类市场机构提供支持。第十一条鼓励参与创新奖评审。

四是行业规范培育的措施有3条。第十二条支持基金所投企业在上海股交中心孵化培育。第十三条支持与专业性组织加强合作交流。第十四条支持举办论坛、培训等各类活动。

《若干意见》体现上海开展份额转让试点工作的总结和突破，对繁荣上海的S基金交易具有促进作用，对其他开展S基金交易的城市也具有借鉴意义。

主要体现在：

一是明确国资进场交易，增加份额供给。在上海市现存的私募基金中，国资基金份额的比例较高，退出需求突出；但国资基金份额在转让中存在一些政策限制。《若干意见》可以作为国资基金份额转让的指导性文件，并在转让价格上明确可以用估值替代评估。

二是畅通份额变更登记路径，提高交易便利。变更登记是保证份额转让业务双方权益的关键环节。《若干意见》明确：实现登记注册信息与交易信息互通，提高确权的准确性和及时性，后续将考虑结合“一网通办”提供一站式服务。

三是突破基金份额质押立法，利于业务创新。有限合伙基金份额质押业务市场需求强烈，但缺乏上位法依据，在《若干意见》及《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》，明确了上海股交中心作为基金份额质押登记机构的合法地位，为开展基金份额质押贷款业务扫除障碍。

四是鼓励更多市场主体参与，活跃交易活动。《若干意见》鼓励各单位积极支持各类主体参与份额转让试点工作，支持部分国资企业新设S基金或增加S策略，支持政府投资基金通过份额转让平台实现有序退出，支持QFLP试点机构探索跨境份额转让业务，支持行业协会和专业协会与上海股交中心加强合作。

上海在开展份额转让试点走在全国前列，仅次于北京，但上海在配套政策方面更加充实和完善。完善的配套政策措施，有助于上海国资基金份额二级市场的交易活跃，同时带动我国S基金交易的繁荣。

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