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主题分类：量化策略。发布时间：2021-09-16。本站持续跟踪中基协与证监会最新动态，相关更新以发布日期较新的文章为准。
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据中信证券估算，截至2021年二季度末，国内量化私募总规模达到10340亿元，正式迈过1万亿关口，占私募证券行业4.87万亿元总规模的21%。从2010年刚起步，到2017年二季度末的1000亿元，到现在的1万亿，国内量化私募进入了一个里程碑式的阶段。行业影响力不断地扩大。据私募排排网的数据，截至9月10日，国内百亿私募已达到91家，其中有20家是量化私募，占比为22%。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
量化私募总规模扩张的背后是产品备案数量的迅猛增加。据统计，截至2021年8月31日，今年以来私募产品备案总数为14739只。产品备案数排名前十的百亿私募中，量化私募占据八席。分别是九坤投资、灵均投资、明汯投资、宁波幻方量化、启林投资、衍复投资和诚奇资产。
数据：截至2021/8/31
从收益率看，量化私募也全面碾压主观私募，在今年的表现特别亮眼。百亿私募年内收益率排名前五强分别为玄元投资、鸣石投资、天演资本、世纪前沿、金戈量锐。也就是说，在业绩前五的百亿私募中，除玄元投资外，其余4家均为纯量化私募。在今年大幅震荡的市场行情下，量化私募相比主观私募更体现出优势，在收益率上获得更多高净值投资者的认可，这才是量化私募在不到10年时间取得迅猛发展的根本原因。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
据私募排排网数据，20家百亿量化私募今年内业绩全部为正，且平均收益均跑赢大盘。反观主观私募，以价投为首的多家百亿私募年内收益纷纷告负，更有6家百亿股票多头私募的平均收益跌幅超过10%。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
数据：截至2021/8/31
规模的快速扩张，也带来收益的压力，今年内有多家量化私募宣布封盘。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
量化私募封盘一定程度上是因为投研实力和策略的迭代速度已经跟不上管理规模的增长速度。8月17日，启林投资公告表示，从8月16日起，暂停市场中性策略产品的发行和募集，同时，中证500指数增强策略产品暂缓募集速度。同月，金戈量锐也宣布，自9月1日起暂停量锐77号私募证券投资基金的申购，开启资金额度管理。9月3日，进化论发布旗下量化线产品暂停募集公告，决定今年内不再新发行量化产品，目前存续的量化产品将采取部分暂停募集。
9月6日，中国证监会主席易会满出席2021年第60届世界交易所联合会（WFE）会员大会暨年会，并作致辞。其中对于量化交易，易会满主席称，在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。交易所对入市资金结构和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考。
量化私募大发展的同时，A股交易量也在近期连续一个多月破万亿。对此，市场近期有传言，“量化交易贡献了A股一半的交易量”。9月3日，一则“关于1.7万亿的成交量的背后”的分析刷屏朋友圈。该消息分析，巨量资金交易主要有三个渠道，一是受到结构牛市吸引过来的，包括北上资金（外资），约占20%；二是场内机构资金调仓，约占30%；三是量化交易，约占50%。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
甚至有香港基金经理爆料，现在A股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的内地量化私募巨头。这些巨头在香港低息环境下放5倍杠杆高频交易A股。虽然业内人士对以上传言进行了否认，但也反映出量化私募“人红是非多”的成长烦恼。
今年市场风格变化较快，高集中度持股的主观私募，由于行业与风格偏离较为明显，较难获取稳健的超额收益率。而量化私募为全市场选股，持股比较分散，在今年的震荡行情中，具备持续稳定研发能力的量化私募更具优势，收益稳定性和持续性明显好于主观私募。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
今年市场交投活跃，尤其是七月份以来，沪深两市日均成交额持续超过一万亿，为量化策略的运行提供了良好的基础环境。一方面，大量的成交伴随着非理性交易的占比提升，从而产生了更多的错误定价机会可以被量化策略所捕捉；另一方面，活跃的流动性使得中高频量化交易的冲击成本显著下降，进一步释放了超额收益率。量化私募的跨越式发展归功于量化私募行业在高端量化人才的海外回流和本土培养、量化策略开发升级迭代、交易系统极速赋能、财富管理转型加速、营销与客户售后体系完善。虽然，目前国内量化私募已达到1万亿的规模，但行业的发展还处于初级阶段，仍存在较大的发展空间。以海外成熟资本市场的量化发展来看，国内量化行业的规模还会持续扩张，也会出现数家管理规模千亿的量化私募机构。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
当前，量化私募行业进入已进入门槛较高阶段，规模化的管理和品牌效应在快速形成。相比于主观私募，量化私募间的竞争更为直接和激烈。头部量化私募经历了多轮技术和策略的迭代，不仅优势比较明显，未来量化策略还会随着市场的变化而不断进化，量化私募之间的差距会越拉越大。中小型量化私募可能在资金、人才、技术、策略迭代方面面临挑战。![量化私募破万亿，后将何去何从？]()
但头部量化私募的优势也不是稳固不变的，也有可能由于投资策略失误或者利益机制问题失去优势地位。随着国内资本市场的规模扩容和交易工具的丰富，部分中小量化私募由于在某领域的特殊技能获得优势资源的支持而成长起来。
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