定投的奥秘

如何实现财富的增值，选择何种理财方式，一直是人们极其关注的话题。基金定期定额投资（以下简称“定投”）作为一种新型的理财方式逐渐进入人们的视野。

什么是定投

● 定投的现金流匹配原则

简单来说定投的现金流匹配原则就是一种类似于零存整取储蓄方式。如果从现金流的角度来看，投资者可以选择从自己月收入的4%-10%拿出来做定投，这种零存整取操作符合投资者收入和支出的现金流匹配原则

☝图片来源于表情包

在中国大多数人的收入是以月薪方式入账，按揭贷款的月供如房贷、车贷、房租等用分期付款方式，如果采用整存整取方式，将不符合大多数人的资金流入流出数量和方式，既不能有效利用闲置资金，也会给投资者带来压力。

长期投资理财需要的人，可以降低他们的现金流量压力，同时，对于理财意识薄弱的人群，可以帮助他们养成良好的理财习惯。

● 定投时机的选择原则

定投一向拥有“懒人理财”之名，华尔街有一句名言：“要准确地在市场中踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”

如果是一次性投资，作为理性的投资者必须找一个最佳投资机会。由于定投能够积少成多，具有零存整取的特点，自动逢低加码，逢高减码，平摊投资成本，克服了买进和卖出仅在一个时点的缺陷。

因此定投业务可平滑基金价格的高位和低谷，减轻基金净值的波动性，规避市场的波动风险。

例如，老张以定投方式在上证指数2800点买入，若跌至2400点，一方面老张只投入部分资金，剩余资金可以继续入市，买到价格更低的份额，平摊投资成本；等到市场回到2800点，则收益会更加丰厚。

定投适合的人群

大部分上班族的薪金是以月薪方式入账，除去日常的开销后，剩下的金额通常并不多， 年轻的上班族往往又常为“月光族”。而定投具有投资兼强制储蓄的功能，可以使年轻人养成良好的理财习惯，因此每月小额的定投是比较适合的投资方式。

上班族由于工作时间的约束，花费在金融投资上的时间和精力有限。对于多数非金融专业人士来说，并不具备专业的投资知识，更加无法准确判断个股和时机。

所以说定投适合在中远期有大额资金支出需求的投资者，比如购房置业、子女教育，退休养老等。如果及早进行定投，积溪流成江河，就不会在未来要用大笔资金时而惶惶无措。

如何选择定投的基金类型

定投理财策略中投资者选择的基金类型主要受三大因素影响

○投资者的风险偏好类型；

○投资者计划的定投期限；

○投资者进行定投资金的未来用途。

根据基金投资对象的不同，可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金、指数型基金等。

☝基金类型表

根据投资者的风险偏好类型可以将投资者分为风险偏好型、风险中性型和风险厌恶型。

☝风险偏好表

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根据投资者计划的定投期限可以将定投期限分为短期（五年以内）、中长期（五年或者更长时间）

☝定投期限表

根据投资者进行定投的资金未来用途来看，最常见的用途为购房置业、子女教育、养老退休金三种。比如基金公司或基金代销银行推出“新类置业计划”、“亲子定投”、“享天伦养老计划”的定投计划组合。

○ 对于购房置业为目标的投资者来说，多为年轻的工薪阶层，这类人群面对临时性、短期的开销较多，因此定投的类型可以选择收益较高的股票型基金，但是不宜全部定投股票型基金，应适当配置有债券型基金，以防在需要资金时恰逢市场震荡调整而被迫割肉赎回的情况。

○ 对于子女教育为目标的投资者来说，此类定投时间较长，一般在十年甚至二十年之久，对资金的流动性需求较低，定投目标较高的投资收益。所以选择定投股票型基金和指数型基金，因为长期来看中国A股的指数上涨走势明显，定投指数型基金易获得较高的长期收益。

○ 对于养老为目标的投资者来说，此类定投对资金的安全性要求很高，一般资金的流动性不高，且多为长期投资，因此适宜债券型基金和货币型基金，同时在长期稳定的基础上可以配置少量比例的指数型基金或股票型基金。

根据行情决定定投策略

投资是一种反人性的行为。因为大多数定投能获取高收益的投资者，都是在牛市大涨时卖出和熊市大跌时坚持定投。

定投可以根据市场的不同表现，制定定投策略，提高投资收益。一般将市场场分为三种走势，市场单边上涨、市场单边下跌和市场震荡走势。

我们依次介绍这三种不同的市场行情所应进行的定投策略。

市场单边上涨意味着进入牛市行情，可以根据政府宏观政策导向加以判断，比如政府出台相关政策鼓励证券市场发展，下调存款准备金率和利率鼓励居民消费等。

☝图片来源于截图

2014年3月12日至2015年6月12日1974-5178点 涨幅162%算是一个大牛市；

2016年1月27日至2018年1月29日2638-3587点 涨幅  36%算是一个小牛市。

当明确一轮牛市开始时，也分为三个阶段调整定投策略

○当牛市处于上涨的第一阶段，即涨幅在50%以下或持续时间不足18个月时，应尽可能地加大定投金额，积累基金份额；

○当牛市处于上涨的第二阶段时，即涨幅达50%以上或持续时间超过18个月时，应将定投金额逐渐降低至恢复原来的水平；

○当牛市处于上涨的第三阶段时，即涨幅超过70%或持续时间超过18个月时，要再减少定投金额，并逐步分批赎回原来定投所积累的基金份额，或将股票型基金转换成债券型基金，但是定投不要终止，以保证可以及时地跟踪市场，把握机遇。

市场单边下跌意味着进入熊市行情，我们仍然可以根据中央的宏观调控政策，比如利率和存款准备金率上调等政策，或根据市场的表现和专业机构的建议作出判断。

☝图片来源于截图

2015年6月12日至2016年1月27日 5178-2638点 跌幅49%算是一个熊市；

2018年1月29日至2018年7月6日   3587-2691点 跌幅25%算是一个熊市。

当明确一轮熊市开始时，也分为三个阶段调整定投策略

○熊市的第一阶段，应降低每次定投金额或者减少定投频率；

○当市场经过一番较深程度的下跌后进入熊市的第二阶段时，应逐步恢复定投金额或定投频率，使之慢慢上升至原先的水平；

○当市场经过前两轮下跌后，下跌趋势慢慢减弱，市场进入底部位置，基指逐步盘整，此时应立即加大定投金额，这样可以在市场反弹时，一举夺回原先的部分资金，并加倍取得投资收益。

总之，在熊市下跌的行情中，定投不能中止，并且更应遵循“小跌小投，大跌大投，深跌之后加倍投”的原则，以便在市场底部时积累基金份额

在震荡市行情中，定投的选择相对简单，只需平均每月或每周按时买入即可

总结

定投的核心在于控制现金流、找到合适的基金类型和制定适应市场行情的定投策略。定投是一种适合大多数人，且已被无数实例证明有效的一种投资方式。只不过这种投资方式需要较好的执行能力，而且需要持之以恒的坚持，是市场对有恒者的回报！